新媒体管家
能解决问题的方案
才能改变我们的生活
来源丨金石智库
关于家庭资产如何配置，市场上广泛流传着理财金字塔或者“标准化四账户”模型，从我们的角度来看，这些内容是需要迭代的。
以“四账户”为例，“四账户”比较适用于中产家庭。它的原理本质上讲的是资产配置，只不过简易化后分为储蓄、消费、投资、保险四个账户。实际上，今天高净值客户和富裕客户的家庭资产不能简单地用“四账户”来衡量，尤其不能在前面加“标准化”三个字。
经过多年理财实务与财富管理实践，我们萃取了适合富裕和高净值家庭的资产配置方法论，将其归纳于金石财策“CMS资产配置模型”。
壹
追求财务成功的三个阶段
我们追求财务上的成功，会分为三个阶段：第一阶段叫财务安全，第二阶段叫财务独立，第三阶段叫财务自由。
财务安全需要解决马斯洛需求理论中最基础的生理上的需要，即衣食住行。有的人会觉得，这太容易了。其实，即便我们现在达到这个标准了，也并不一定能确认我们可以一直维持这个水准，这里会有风险存在。
这种风险包含了自身的风险（比如生老病死、家庭离散）和来自于外界社会的风险（比如资本市场的变化，经济危机）。
所以，财务安全的标准是，当我们所处的金融市场，甚至是所处的国家和社会的经济周期发生重大变化时，我们的家庭成员不需要依赖别人和社会的救助，依然能过上基本的生活，且能够完成一些必要的中长期项目（比如教育、养老、居住）。
财务独立的概念就是靠自己丰衣足食。大环境好的时候，我们就好，大环境差强人意时，我们也不至于流离失所。
比如，有的人担心社保降了，开心社保涨了，这些都跟财务独立的人没关系，因为他根本不依赖社保。比如，政策延迟退休了，有的人根本不关心，因为他已经做了必要的养老金储备，这叫财务独立。
财务自由是指，我们可以不依赖我们的职业来对抗极端风险，并且能保持财务自由、时间自由和选择权自由，生活自如。
财务成功者是要经过这三个阶段的。这就决定了我们在进行资产配置的时候，不是想要什么，而是需要什么。首先保证财务安全，其次是财务独立，再去尽量追求财务自由。
所以，这三个不同的阶段对应着不同的资产类别。
贰
金石财策CMS资产配置模型
无论经济环境好与坏，不管工作是否舒心，不管性格偏向保守还是稳健，都应该将资产先放进第一个大篮子——核心资产里，大篮子里又分三个小篮子。
以足球为例，后卫球员需要防守球门，核心资产就好比后卫。我们认为人的健康、职业、自住房是不可动摇的核心资产。
核心资产我们用三角形表示，因为在物理学中，三角形最具稳定性。无论什么时候，我们都要努力保护家庭的核心资产。
中场球员，进可攻退可守。中场资产，是可进可退的现金资产、专项储蓄、商业保险，它们是幸福生活的有力保障。特殊情况下，也存在一定的灵活性，但一般不会轻易大幅度挪用。
前锋球员则担负着整个球队争取战绩的重任，在后方安全的情况下，积极进攻很有必要。卫星资产，就好比前锋球员，包括另类投资、衍生产品等，帮助我们在不同的趋势中夺取收益。
核心（core）资产
幸福家庭生活的必要条件
理财功能：
夯实家庭的财务基础，实现“财务安全”。
对于家庭而言，财富不仅仅指金融资产，它还包括人力资本（可以带来现金流），以及安居乐业、家庭和睦的精神财富。
因此，我们将自住房产、职业带来的现金流，以及家庭成员的健康与平安，视作是家庭最核心的资产，即“安居乐业人安全”。
核心资产是理财活动的坚实基础，也是生活的基础。
1.人力资本
第一，财富管理要以人为本，为人服务。如果人都没有了，拥有财富也没什么意义，所以人的安全是非常重要的。第二，当财富尽失之时，人还在，还可以再重新创造财富。
家庭成员是很重要的人力资本，家庭核心资产的最重要一项是家庭成员的健康与平安。
对于富裕和高净值客户而言，只要给他们时间，通常都有能力重新缔造财富，所以在任何时候都要保证家庭成员的健康与平安。
2.自住房产
自住房产有两个属性，一是使用功能，给家庭成员提供栖身之所；二是金融属性，在遭遇了极端困难或者遇到特别好的机会的时候，可以把它变现。它既是一个生活资料，又是一个生产资料。
不管经济周期好与坏，投资创业失败与否，在任何时候，家庭成员都是需要居住自住房的。因此，除非人生遇到明确的机会或者是极其困难的状况（生活难以为继），否则不要考虑卖房投资或者创业。
同时，房子又是一个金融化的资产，因为房产是有使用价值的，能够长期保值。
房子的使用功能决定了它在社会上注定被需要，它可以被出售，被转让，被卖掉，甚至被溢价卖掉，所以房产有非常强的保值功能。
而且房产不会像艺术品，二级市场太小，有可能卖不掉、无法定价。房产是广受欢迎的、可定价的、有广泛流通市场的一种商品。正是因为房产的这两种属性，在长周期里面是属于非常安全的资产。
3.职业收入
安居之后是乐业。职业能为家庭带来现金流，现金流稳定才能保证家人的衣食住行。对于绝大多数非创业者而言，职业收入是理财当中非常重要东西。
同企业经营一样，家庭既要保证资产与负债之间的平衡，也要保证现金流的稳定，才能很好的应对生活中的各种风险，不会因资金链断裂而导致困顿窘境。
字画、收藏品、房产等，这些资产不能变现，或者变现是需要周期的。有资产但没有现金流的时候，生活品质往往会大打折扣，甚至有可能会死于现金流，因为资产会贬值。所以，现金流非常重要。
比如张先生职业收入50万／年，要达到这个目标，需要一笔万的资产，实现年化5%的收益。张先生今年有能力年薪50万，再努努力以后有可能年薪万，而且他的工作能力提升还可能持续年薪万。
很多人一看股市好了，卖房子炒股去了，辞职炒股去了，这都是非常不明智的选择，因为金融市场永远都是在循环往复的周期当中，今天看到好了，那如果明天不好了呢？
中场（midfield）资产
为基本生活保障打江山
理财功能：
进取有度，实现“财务独立”。
中场是足球中一个重要位置，主要是审时度势，组织进攻或协助防守。
考虑到幸福生活的持续性，我们将现金类资产、保险类资产及定向储蓄资产（保障人生最刚性的需求，如子女教育与养老），作为既保护核心资产又可灵活转化的中场资产，可以实现人生与财务的动态平衡。
中场资产的作用是“进可攻、退可守”，因此，相应资产需要确保有很高的流动性与安全性。
1.现金类资产
收入一般来说是相对稳定的，但也有可能遭遇特殊情况导致收入中断。这个时候家里就要有现金类资产来过渡。
现金类资产既可以应对一般财务风险，也可以用于捕捉转瞬即逝的市场机会。这类资产具有完全的流动性，可随时取用，大致为家庭半年的日常开支数量为宜。
用现金类的资产来保证生活的稳定和安全感。保守的人，可能需要准备6到12个月的日常支出资金量；非保守的人，可能需要准备3到6个月的日常支出资金量。
2.商业保险
什么会导致人力资本的损失？生理风险，就是生老病死残。怎么规避？事前的主动防范，事中的主动控制，事后的损失转移。
去锻炼健身，这叫事前的主动防范；按时体检，这叫事中的主动控制；补充商业保险，这叫事后损失转移。
如果三条都没有？第一，可能人生就不安全；第二，人生可能安全，但是以牺牲财产、房子和职业为代价去治病。
如果既不愿意牺牲人，也不愿意牺牲财产，就要有保险。但买保险是下策，为什么是下策还得做呢？因为人算不如天算，我们无法预测风险。
商业保险就是用来转移风险损失的，不仅仅是人生风险，还包括财产风险和责任风险。
众所周知，人生的第一桶金是最难积累的，几乎全靠人力资本和时间来换取。因此要悉心加以保护。这样即使发生极端事件，也不致生活破灭，给自己东山再起的机会。
3.专项储蓄
教育、养老、医疗（往往指老年过后的看护），甚至必要的改善性住房等，可能都不是现在在发生的，是在未来生活中必然要发生的事项，而这些项目又容不得特别重大的社会风险，比如股灾、创业失败、金融危机。
所以，对人生非常重要的、不可改变的目标，需要做专项的储蓄，这种储蓄可能收益并不高，但是非常必要。
这类资产的使用目的是特定目标，比如子女教育金与养老金储蓄，因此，要求这类资产安全、收益稳定，以长期收益为亮点。
专项储蓄不仅具有多重规划功能，它最重要的特点是能对抗市场的极端风险，比如金融市场的波动，经济的长周期衰退，如果保险没买足，还包含了人生的极端事件。
这种专项储蓄包括银行定存，保险公司的理财年金，实物的黄金和非常核心地段的商铺。所以，这几类资产一定要符合四个特性：第一，非常安全；第二，易于管理；第三，易变现；第四，最大化抗通胀。
这些条件都满足之后，就能实现财务独立。
这个时候人就会变得意志坚定，心态从容，不容易患得患失，对风险投资有耐心。如果市场没有那么快的如你预期的那样发展，你也能够比以往更有耐心地去等待自己的判断得到验证。
卫星（satellite）资产
为品质生活寻找金山
理财功能：
把握趋势，实现“财务自由”。
居住的钱安排了，生活来源安排了，医疗费用安排了，专项储蓄也准备了，所以剩余的钱就变成长期资本了。
这个时候，我们能更专注到自己喜欢的市场中去。
当我们有足够的精力去研究，能够承担自己对于市场判断的后果，这时候投资更容易成功。如果有条件，可以分散资产，不仅要在市场里分散，甚至还要在国别里分散。
卫星资产以风险相对集中、短期的投资为主，主要是对投资机会的把握，博取风险收益，换言之，其作用是捕捉周期性的投资机会，让资产更快地增值，追求一定风险水平下的收益最大化。
我们在模型中设定的卫星资产，是富裕及高净值家庭常用的8类主流投资资产，它包括股票市场（个股及各类基金）、高收益债（信托、资管、分级基金优先级等）、另类投资（艺术品等）、衍生产品、外汇、私募股权（PE/VC）、大宗商品（原油、黄金等）、房地产。
卫星资产可以在全球市场里进行配置，利用不同资产的周期性表现，对风险进行组合化管理，最终实现家庭资产在长周期里稳健成长。记住古训“财不入急门”，很多风险和机会要靠耐心去化解及等待。
核心资产用来夯实基础，实现财务安全的。中场资产，是进可攻退可守的，用来实现财务独立。卫星资产则是可以用来把握趋势，追求热点，实现财务自由的。
掌握了金石财策的“CMS资产配置模型”，我们会发现，先不必说配置什么产品，我们已经能够接受所有配置的理念了。同时，我们也从一般意义上只会买／卖产品，只会追热点的理财客户／投资顾问，变成了一个有技术的理财专家。
＊本文版权?财策研习社
赞赏
转载请注明：http://www.bociwangnai.com/tzysnr/611.html
