文/《清华金融评论》新媒体专栏作家赵鹏本文编辑/孙世选
股票市场总是流行着很多似是而非的观点和结论，误导了一批又一批的老百姓。对此我并不想和谁辩论，我只想把逻辑和分析问题的方法告诉大家。
1.“股市是由政府操纵的”。很多朋友从政治经济学的角度来解读市场，或者从政府政策角度来解读市场，他们认为这轮牛市是政府“坐庄”主导的牛市。
先不说这种结论是否正确，起码这种分析股市的方式肯定是不对的。股票市场长期一定反映经济基本面及其预期，政府政策会影响经济形势，所以股市从某种程度上反映政策动态是对的。
但是不能信奉政策决定论，因为影响股市的因素有很多，包括企业盈利、关于企业盈利的预期、大众情绪、流动性、政策等等因素。
股市有它自身的规律，政策是其中一个重要的影响因素，但是不是全部影响因素。如果政策就可以决定股市的话，前几年政府那么呵护股市，股市为什么还是熊市呢？只要简单回顾一下过去几年市场走势，就知道“政府决定论”是非常滑稽的观点。
所以，要判断大势，就要同时考虑诸多因素，而不仅是考虑政府行为。股票投资考验的是这种系统思维的能力，而不是对单纯某一两个因素线性分析的能力。需要在一个复杂的动态系统中迅速抓住主要矛盾，而且还要随着情况的变化及时调整主要矛盾。
2.“经济下行，股市上行”。这种观点是非常具有误导性的。
第一，目前的经济是结构性衰退和结构性繁荣并存。不能因为你自己从事的行业衰退就说经济不好，也不能因为自己从事的行业好就说经济很好。转型时期做投资不能简单地看宏观经济数据，而要深入看结构数据。
第二，股市是提前半年到一年反映经济基本面的。目前经济结构性衰退的一面早在几年前传统行业股票熊市就反映了，其实股价早就消化（pricein）了经济不好的因素。同时，创业板牛市其实就是反映经济结构性繁荣的一面。
但是为何现在传统行业股票开始大涨呢？因为市场对这些行业的预期以及估值发生了变化：首先，由于大宗商品价格下跌，很多传统行业的成本大幅下降，虽然需求没有多大改善，但是成本下降使得未来利润一定会有所恢复；其次，由于很多传统行业的企业开始主动收缩原来的业务，同时进行转型，从事新的业务，所以市场对这类股票的预期发生改变；最后，由于利率下降，无风险收益率下降，以及居民大类资产配置改变导致的风险偏好提高即风险溢价下降，使得企业的加权资本成本大幅下降，所以股市整体估值就会提高。简单地说，就是债券的逻辑：利率下降，债券价格上升。如果明白以上这些道理，就不会得出什么“经济下行，股市上行”的滑稽结论了。
3.“个股走势是由‘庄家’决定的”。很多做股票的朋友根本不去思考公司基本面以及价值判断，而是花大量时间琢磨“庄家”的行动，苦苦寻找“庄家”、跟随“庄家”成了他们投资的主要内容。
其实，在我看来，“庄家”早就不存在了，我从未看到有什么“庄家”，那种对敲拉抬股价操纵股价的行为在现在电子化监控技术下面根本没法生存。境内股市历史上有段时期由于监管不完善，或许有很多坐庄现象，那个时候美其名曰叫做“项目”。但是理论和实践都充分证明，坐庄是赚不到钱的：理论上，我坐庄把股价拉上去我卖给谁呢？谁那么傻来给我接盘呢？没人接盘我卖出来的时候股价就跌回来了；实践上，如果坐庄能赚钱，境内股市历史上就不会有那么多证券公司挪用客户保证金坐庄倒闭的案例了。
苦苦寻找“庄家”的朋友们，醒醒吧，别再寻找“庄家”了。与其寻找“庄家”，还不如多去调研上市公司，从各个角度调研（上市公司本身、它的客户、它的对手、上下游等等）。事实上，坐庄是赚不到钱的，勤奋调研得到的信息优势却是可以赚钱的。
4.“大盘好股票才会好”。很多朋友做股票都关心大盘短期的涨跌，根据大盘短期涨跌来操作。他们赚钱与否是建立在判断大盘短期是否上涨的基础上。
其实，判断大盘短期涨跌是最不靠谱的判断，因为影响大盘短期涨跌的因素太多了。我们做投资应该是建立在对公司价值的判断之上，寻找具有时间价值的公司。随着时间的流逝，公司业绩增长，股价自然会得到市场的认可。我们不担心大盘下跌，更不关心谁买谁卖这只股票。
事实上，任何股票市场只有20%左右的公司在某一个历史阶段股价可以持续上涨。大多数公司要么过了成长期股价逐渐螺旋下跌，要么业绩稳定不增长或者小幅增长而股价基本不涨，这些股票其实就是“垃圾”股票。而只有20%左右的股票业绩高速增长驱动股价上涨。
在我看来，什么是大盘呢，我觉得大盘就是由80%的“垃圾”股票或者主要由“垃圾”股票构成的指数而已。做投资要看好自己买的的股票，要关心自己买的公司的价值的持续性、稳定性和成长性如何，以及估值与成长性的匹配度如何。把时间浪费在“垃圾”股票上面有什么意义呢？“垃圾”股票跌了与您手里的股票有什么关系么？
所以我们要把时间用在最重要的事情上面。想想日本泡沫经济崩溃后大盘二十多年没有创新高，但是像武田制药这样的公司股价涨了上千倍，你还需要北京那个医院治疗白癜风较好北京那个治疗白癜风医院比较好
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