在十几年前那个一样的夏天，我在赤道北纬一度追求理想。
当时泰国军政府突发政变，接着是连续几年泰国军方与红衫军没完没了地发生暴乱和流血冲突。
而国内的小伙伴们还是一如既往地岁月静好，最大的担心估计也就是心仪的女生没有答应一起过。
我与他们仿佛生活在平行空间里，关心着不同维度的矛盾与安全。
近期热剧《清平乐》正在上演，里面一群大臣成天为了一些诸如谁祭祀的时候穿什么礼服这种鸡毛蒜皮吵来吵去，而宋朝尚文轻武，边境告急时，群臣第一反应是皇帝还没立储，也是醉了。
平时宰相们一言不合就撒娇请辞下基层，也不失为一种幸福，毕竟那会大宋朝国富民强GDP高，大臣们也的确没啥惊天动地的大烦恼。
这就像如果SA战略配置做好了，真的就可以闲庭信步垂拱而治，真的不需要每周大开大合地做TA战术偏移。
2最近和渠道的朋友交流。
谈到管理人选择，提到量化私募，朋友忧心忡忡地觉得某几只头部量化私募规模太大，而谈到主动选股基金，又目光坚毅地说XXX才管了多亿，他毫不费力，还没达到能力边界！
同样是选股票，主观选股基金最多持有几十只吧，亿的大盘子，像点样子的研究过的起码得持有个2%吧，一只怎么也要拿8个亿了。而量化策略选个只股票持仓，一只市值小一点的股票拿个万元持仓就被推到风口浪尖。
量化和主动基金仿佛在两个平行世界里，在渠道这个维度发生交叉时，却往往因为标准不同而得出截然相反的结论。
我困惑许久。
一定是主动基金经理选股和管理净值的方式，以及指点江山挥斥方遒舍我其谁的路演，给足了投资者愉悦感。
而量化投资经理冷冰冰的路演方式普遍缺乏艺术感，只让投资者脑海里浮现出格子衬衣理工男的无聊形象。
深巷里的好酒也需要加上赤水河畔的酱香故事才更让人沉醉。
如果说这两者之间还有什么交集的话，估计就是有如雷贯耳的主动明星基金经理，也在问我量化产品买哪个好；以及在量价因子逐渐红海化后，基本面信息逐渐受到量化对冲基金的重视，正所谓一通量价猛如虎，估值要看DCF。
3俗话说投资是认知的变现，也可能是认知的变形。
这段时间在想一个问题：买基金谁都会，FOF到底给投资者带来了什么价值？
想了半天，一个可能的答案是：FOF实现了多维时空上的不同策略收益在一个组合里的和谐融合。
主动基本面选股做的逻辑是长期价格与价值的回归，是大级别的波动；量价选股大多交易的是较短周期上的波动，是因子的动量或者趋势；而日内策略交易的是更高频的的情绪面上的波动，是市场行为的反映。
同时FOF实现了不同投资工具的整合，能够提高投资者表达观点的效率，降低认知变现的损耗。
股票只能做多，因为在方向上只能longdelta，而期货交易既能做多也能做空，就在投资维度上比股票提升了一层，能够实现的投资效率也相应提高。
期货交易有不同类型，可以配合宏观基本面进行投资，可以代替股票现货头寸进行投机，也可以配合股票组合同时做空期货进行套利。
换句话说，单一股票工具只能在市场上涨的时候盈利，而市场下跌的时候亏损（妖股除外）。但是加入期货工具后，组合交易在市场上涨或者下跌的时候都有可能获得收益。这就是投资维度的区别。
同时管理期货策略本身也是一类投资策略。只要市场波动加大，波动率上升，不管是上涨还是下跌，管理期货策略交易都有潜在盈利空间。
这也是为什么今年3月受疫情影响全球市场风险资产大跌的时候，管理期货策略能够一枝独秀大幅上涨。
从另外一个角度来说，管理期货策略是在方向上实现了做多波动率。但是如果市场波动率持续下行，这个策略就不好过了，比如年三四季度。
这个时候，我们发现，还有一类投资工具，期权以及期权组合，可以构建出多或者空波动率的头寸。换句话说，期货只能在市场波动率上涨的时候（大概率）盈利，而期权组合在波动率上涨或者下跌的时候都有可能有盈利空间。这就把投资的盈利维度又提升了一层。
那如果市场不涨也不跌，波动率也不涨也不跌呢？这个时候其它资产或者策略也就是亏个资金成本了，而期权工具还是可以有收益：因为它们能通过构建期权组合来赚取时间价值。
时空交错，任何一个收益因子都不放过。
那么问题来了：以上这些眼花缭乱的交易策略，到底哪个最好？
说实话，没有绝对的哪个最好，只有不同市场环境适合不同策略。
所以我们需要通过FOF投资来实现全天候的收益捕捉，而不是把头寸全部押在其中某一个策略上。
而将这些多元化的收益来源组合在一起的同时，也实现了更为精细化的风险管理。
小孩子才做选择，成年人我全都要。
如果说不管哪种投资策略都存在收益-风险-容量的不可能三角，那么FOF投资就以一种科学的方式推升了不可能三角的三个边界：
优秀的FOF投资实现了策略的收益接力，对于组合的收益起到增强；
优秀的FOF组合中的不同策略存在较低甚至负相关性，抑制同涨同跌的前提下平滑了整体波动，降低了集中度风险；
优秀的FOF组合集合了众多优秀管理人，以最迅速的方式和最低的边际成本提高了策略的容量上限。
投资如艺术，单旋律总会略显单调，多旋律交响乐才有共鸣，观众才有愉悦感。
4作为一个资管行业从业者，长久以来困扰我的一个问题是：保家卫国、救死扶伤、教书育人、芯片疫苗...哪样我都帮不上忙。忧思怅惘，如何自我鸡血，给搬砖的自己插上理想的翅膀？
好在，最近的思考渐渐有了答案：
做你们值得托付的靠谱管理人，了解你们的投资需求，分担你们的焦虑，帮你们保值增值，让你们安心地保家卫国、救死扶伤、教书育人、制造芯片、研发疫苗...
Andyourassetsareingoodhands.
快乐
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