固收汇和安信证券5月26日联合主办了第76期沙龙“量化投资在FICC领域的运用”，其中一个环节是关于“投资是科学还是艺术？”的圆桌讨论。这一交流过程精彩纷呈，火花不断。原本形而上的话题在各位嘉宾结合了自身的成长经历和思考之后，被诠释得生动有趣又独到深刻。其中，陈锐对止损还是加仓的孜孜求索，陈凡对自然科学和社会科学的深入分析，林森在科学和艺术之间的自如切换，张晔重回哥大文理研究生院的思绪，黎至峰不期而至的音乐素养，都给听众留下了深刻的印象。为了记下这个时刻，并方便与更多同道者分享，特作如下文字记录。同时也借东道主之便利将个人感悟一吐为快：投资之路是在不确定中寻找确定性之路，科学的成分越多确定性才能越高，我们毫不怀疑投资的科学性，无论主观交易还是客观交易。但细细想来，投资却也和艺术有着相通之处：投资是投资者根据自身的认知或观点构建组合或交易，艺术则是艺术家根据个人的体验和审美创作音乐、绘画或者雕塑作品，两者都是一种“表达”，而表达的最终目的都是为了获得他人的共鸣，只是投资的共鸣不能来得太晚，艺术的共鸣却可以迟到千年。然而有一些与投资相关的共鸣却可以一直存续，那就是源自象牙塔的理论和大师们的投资理念。漂亮的净值曲线背后的逻辑和那些伟大的组织又何尝不是一件艺术品呢？(蔡采)
圆桌嘉宾
陈锐（主持人）：安信证券固定收益部投资总监
陈凡：锐联财智(RayliantGlobalAdvisors)董事总经理
林森：易方达基金管理有限公司基金经理
张晔：上海思晔投资管理有限公司执行董事、投资总监
黎至峰：CFA，上海银叶投资有限公司合伙人兼固定收益部总监
（续上期）
陈锐（主持人）：林森总基本上用一个框架把四个问题答到了，就是说自下而上的投资，仓位基本上不摆布。债券方面主要来自于自下而上，股票也是自下而上的，基本上我和各位观众也非常清晰地了解到林总的整个投资思路了。我觉得这也有助于大家理解收益来源于哪方面。这个自下而上的逻辑，其实我自己本身也是非常认可的。我觉得这个差异化的东西可能也就是来自于这一块，超额收益也是来源于这一块。这个解答也回答了我好奇的地方，确实说的非常好。
那接着这个问题问张晔总。思晔的全天候基金主要是通过多策略来实现投资目标的，年的业绩非常平稳，夏普比也比较高，且多次出现在各类私募排行榜当中，多策略就是Multi-Strategy,是在全球对冲基金策略分类中比较常用的一种分类。但多策略的权重分配应该也有一些科学的办法，我想问一下张总，这个权重分配是用什么方式来解决？投资过程中是怎么平衡这种权重的分配的，如果遇到一些大的变化，比如说交易规则有一些变化，怎么处理的？这个处理的过程更多的是一套科学的方法呢，还是一些临时的或者主观的操作？
张晔：好，谢谢主持人。首先我想重申我们公司是一家专注量化的公司，全天候系列的策略也是量化投资的产品。我觉得做资产配置和策略配置的一个重要前提就是得有数据、理论的基础来帮助分析，而不仅仅依靠是股票、债券还是另类这样的一些属性。我们认为做大类资产配置如果从这个角度来说，是一个极度困难的事情，而我们所需要解决的问题是对于各量化子策略的权重配置。对于每个不同类型的策略，由于它产生这个策略的逻辑天然不同，我们首先通过量化的标准去判断目前市场环境处在一个怎样的情形，在这个特定的环境下怎样的一些策略组会倾向于有好的表现，同时我们更北京正规治疗白癜风需要多少钱北京治疗白癜风最有效医院
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