从鸡蛋与篮子的辩题说开
鸡蛋与篮子的问题是每一位投资理财实践者所必须面对的问题，究竟是把鸡蛋放在一个篮子里并全心去守护之还是分散放在多个篮子里呢？对于能力超神如巴菲特一类的大师与传奇可以选择前者，但对于绝大多数的普通人可能选择后者更为合适。
尽管如杰里米·西格尔等大家已经论述了在漫长的历史时空中股票是回报最高且最能保值的资产，但人最宝贵的是时间，普通人并不能为追求理论回报最高的资产而承受很高的不确定性。普通人更应该追求的是投资的合理回报、内心的宁静与平安喜乐的生活。很明显，从这一维度考虑，绝大多数人应该选择将鸡蛋放入不同的篮子中，选择进行资产配置，因为这样既能让我们实现目标又能让我们很好地享受生活并追求幸福。相对于理想化的最优解，有时选择靠近现实的次优解未尝不是一种智慧。
资产配置是谁？意义几何？
资产配置是指根据投资者的风险偏好和投资目标，采用预先确定或实时变化的资金分配方法，将资金分配在不同种类且具有不同相关性的资产上（如股票、债券、大宗商品、现金等），以期分散风险、降低波动并取得合理回报的一种方式。
资产配置有三大层次、三大策略。三大层次是指全球资产配置、股票债券资产配置以及行业风格资产配置。三大策略是指买入并持有策略、恒定混合策略、投资组合保险策略。不同的层次与不同的策略保证了不同风险偏好的投资者都能够找到最适合自己的资产配置策略，从而使资产配置成为一门动态的艺术。（投资禅院君）
资产配置的意义不在于预期收益的最大化，而在于满足投资者的个体化需求，减少投资当中的不确定性，增加投资目标实现的确定性与投资过程体验的舒适性，从而保障投资者“小确幸”的实现。
资产配置艺术的几类简单实践：
保守型投资者的资产配置实践：
保守型投资者厌恶风险，几乎不想承担资产损失的风险。那么，保守型投资者只能选择货币基金或银行理财吗？对于保守型投资者来说，采用固定比例组合保险策略（CPPI）可能更为合适。即我们按照很多保本型基金的投资策略为保守型投资者进行资产配置，以期在基本保本的情况下谋求更优的收益。
假设保守型投资者小明同学有10万元可长期投资，假设货币基金或银行理财产品年化收益率为4%，按照当前沪深指数点左右，我们完全可以让小明同学投资9万元固定收益类理财产品和1万元指数型基金，并在此基础上定期进行两类资产的再平衡，如此一来基本可以保本且能够增强收益。其原理在于，9万元固收产品一年后带来3.6K的回报，而这3.6K构成了安全垫，即我们容许1万元的指数型基金亏掉3.6K但我们的资产配置组合却可以保证本金安全。
按照当前的A股主流宽基指数估值，无论是沪深还是中证指数都很难下跌36%（假设16年1月底股灾3.0的底部成立）。
数据来源：集思录
一个简单的股债1:9再平衡策略就实现了不负如来（保本）不负卿（增值）的愿望，之所以说资产配置是一门艺术就在于具体搭配资产像万花筒一样多彩。还是基于保守型投资者小明去考虑，除了股债1:9再平衡策略之外，指数型基金：普通债券型基金：固定收益产品=1:1:8可能也是很合适的策略，因为不投资股票只投资普通债券与在合适情况下适度投资可转债的普通型债券基金也具有回撤小但收益预期为正的特点。（投资禅院君）
平衡型投资者的资产配置实践：
平衡型投资者相较保守型投资者能承担一定的波动同时又期待稍高的资产回报。在长期投资的前提下，对于平衡型投资者来说在一定的时间内舍弃对完全保本的追求，只采用恒定混合的策略或采用桥水全天候资产配置策略是比较合适的选择。
在当前沪深指数处于历史中值、中证指数处于历史中值偏低且海外市场依旧有投资价值的情况下，将权益类资产与固定收益类资产定为1:1且半年进行一次两类资产的再平衡有望取得稳健的回报。
考虑到年以来沪深指数涨幅高达25%，该策略的收益率比图示更高。
桥水全天候资产配置策略是典型的全球资产配置策略，也是省时安心的买入长期持有策略。根据蛋卷安睡全天候(海外)策略的介绍，年—年，有4年涨幅大于10%，4年涨幅在5%~10%，2年涨幅小于5%，年下跌3.5%。至年6月，本指数10年平均年化约为8%。当然，桥水全天候资产配置策略依然具有很大的改良空间，该策略主要投资美元债券、黄金、原油、以及美国股票指数，因各类资产的相关性弱，所以走势长期稳健，但我们也不要忘记A股与香港市场的资产配置，在采取全天候策略的基础上，遇到16年2月初这种A股、港股蓝筹指数显著低估的时候，买入一定比例的沪深指数、恒生指数能显著增强组合的回报。（投资禅院君）
全天候策略已然经过长时段的检验（蛋卷安睡全天候(海外)）
进取型投资者的资产配置：
对于进取型投资者来说，承担一定的风险，谋求较为可观的资产回报率是资产配置中的核心任务。但对于进取型投资者来说，在进行资产配置的时候虽然可以承担一定的风险，但仍需规避本金永久性损失的风险，在此基础上长期投资、追求复利方可与时间为友实现既定的目标。银行股整体的估值依旧偏低，但目前银行不良率的反转，以及部分银行的业务转型（如最近的平安银行）带来的估值重估使得A股的银行依旧很有潜力。即使再悲观，银行股净资产的累加也可以带动银行股股价的上涨，对于无法判断银行股投资价值的投资者来说银行ETF简直是一个神器。买指数比买个股简单多了。
从金融地产板块的银行股来看，银行整体的市净率不过刚过1倍，按照银行股，目前整体的ROE，中证银行指数的潜在回报率（依靠EPS积累而使股价走高）依然在10%以上。银行可能无法恢复年的估值，但不要忘记，现在已然衰朽者将来却可能重放异彩。（投资禅院君）
券商ETF（）
还记得牛市当中上涨最为确定的指数嘛，是的，与证券公司有关的指数是非常适合熊市布局，牛市等待收获的指数。不可否认，熊市当中很多证券公司的确熊的可以，但是券商是自带杠杆的企业，牛市当中的起飞值得我们在认真研究之后确定低估值区域时参与，进行一定比例的资产配置。尤其是采用定投策略的读者朋友，券商ETF应该成为资产配置的一部分
在资产配置中，人人皆知价值型、蓝筹型指数的重要，但绝大多数投资者只知道沪深ETF以及其他相关基金，鲜有人知道红利基金的投资价值。我建议保守型投资者再选择股债1:9再平衡的过程中将股票类资产定为红利基金。
以上材料节选于标普道琼斯中文网站，标普A股红利机会指数在长时段当中的优势风采尽显。
因为标普A股红利机会指数在编制的过程中考虑了行业的权重问题，避免了蓝筹板块或者某一行业（例如当前的银行业或者07年时钢铁业）一家独大的局面。A股行业机会指数更具有行业分布上的平衡与科学性。
华宝油气（）
若投资者选择桥水基金的配置策略，华宝油气基金绝对堪称是全球好资产，华宝油气基金追踪XOP指数，因为成分股当中公司多为中小型石油公司，其弹性特别大，如果按照基金定投或者网格交易模式的配置，华宝油气无论在场外还是场内都具有显著的投资价值。
不过，作为普通投资者还是吐槽一句，因为外汇额度的限制，好资产在买入的时候时常会有限制，能否买在最低恐怕与投资者的运气有一定的关系。但作为与大宗商品连结的基金，华宝油气在大类资产的配置中理应占有一席之地。
恒生国企ETF与恒生ETF之外的新选择：
香港大盘（）香港中小（）
对于多数投资来说，在未开通港股券商的前提下，通过基金投资港股的投资者一般都会选择恒生国企ETF与恒生ETF。但华宝基金推出的香港大盘LOF与香港中小LOF更是为投资多开了一扇窗户。（投资禅院君）
年火爆的港股行情中，除了内房股之外，像舜宇光学科技等香港中小盘公司也有很好的表现。从长期投资的角度看，香港大盘+香港中小指数恰好构成了香港投资市场中的价值+成长组合，有望超越恒生ETF或H股ETF。
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