坚定的价值投资者是通过找到长期稳定增长的公司,以便宜的价格买入并长期持有来获得回报的。那么市场的下跌也给了价值投资者更好的投资机会。
本文是涌峰投资创始人之一马宏先生写于年的文字,13年后来看,中国龙团队践行的依然是这朴素的投资理念。
中国龙团队始建于年,是中国私募基金市场上历史业绩最长的管理团队之一。中国龙团队长期坚持价值投资理念,经过17年的发展,服务机构客户已拓展至国内大型银行总行、保险公司、校园基金等。
投资是生活的一部分,无论你是否意识到。今天的投资是为了明天更好的消费,是为了以后更好的生活。其实从这个意义上说,教育也是一种投资。实际上,每个人工作的第一天起就开始了自己的理财人生。从那时起,我们就要不断地问一下自己,有些钱是今天消费好呢,还是留待以后合适?
投资理财有两个必要条件——一是有财可理,二是有合适的投资渠道。以前我们的国情让大部分人无财可理,并且渠道狭窄,祖母那代人基本就是储蓄一条路;现在,各种投资品种层出不穷,同时我们手里的积蓄也逐渐增多。
虽然几乎每个人都在投资理财,每个人也都希望自己的资本稳定增值,但是有的人投资效果很好,财富越来越多,而很多人辛苦一辈子也没有什么积累。决定我们长期投资回报率的是我们的投资理念和投资能力。如果我们对资本市场有清醒的认识,并且专心做自己能力圈范围内的事,那么随着时间的推移我们的财富会逐渐积累、增值。
相对于其他投资渠道,比如艺术品、古董、外汇、期货,股票投资的门槛最低,精彩程度一点也不差,而且容量大、流动性好。现在投资于股票或者基金的国人据说已经超过1亿!
我们来到这个市场都希望能挣到钱。但在这里我要说:“挣钱的比例是很低的,也就20%不到。当你要介入这个市场时首先要问自己,是否可以做到20%里面,我凭什么做到?上市公司可能无诚信,交易过程还需缴纳交易费用,基金经理要高工资,精英高手还有曾经的庄家要挣钱,所有这一切从哪里来?我们凭什么能从这里赚钱?一定要想明白,否则最好远离。进入股市的大部分人都很自信,都认为自己不含糊。可是这个行业如果那样容易,我们凭什么还要去辛苦的从事其他行业?
股市刚刚经历了一次疯狂,无数人在他人的影响下投入了这个没有硝烟的战场,稀里糊涂地就挣了钱,挣了钱之后就看不清面对的风险,更认不清自己的投资能力和风险承受能力,清醒之后才发现自己是赤身裸体面对敌人的飞机大炮,随随便便卖出因为当初随随便便地买入,承担了股市下跌的风险却没有拿到应得的收益。“有些亏损是盈利的基础,有些盈利是亏损的征兆”,在上升的市场,个人心理风险承受力会得到放大,在下跌的市场,由于对下跌的厌恶和大众的恐慌,个人的心理风险承受力会下降。对于理性的投资人要在反复的涨跌中找到自己的真正风险承受力,使之成为业绩基准的重要构成。
现在市场已经从高点下跌了一半还多,到处弥漫着恐慌性的气氛。这个时候,在投资上保持思维的连贯性非常重要。市场下跌是价值投资的朋友,而不是敌人。我们没有在点买入,在点退出的选时能力,更不能保证下次在合适的点位介入。但是我们知道,买入成本决定了长期收益率。价值投资就是以低于合理价值的价格,买入适当的股票,等待其价格达到或者超过合理价值时才卖出。只有在市场下跌时,价值投资者才有更多机会买入便宜的股票。
那么现在我们应该如何进行价值投资呢?长期复合收益率决定了长期回报,股神巴菲特的长期复合收益率达到23%就成为了股神。要达到较高的长期收益率必须达到两个条件,缺一不可。
第一,找到能够长期稳定增长的公司。这其实并不是一件容易的事情,要知道虽然中国证券市场从92年诞生到现在已经上市的公司超过几千家,真正能够连续5年以上持续增长的公司屈指可数。10年前的绩优股现在不少已经ST了,退市的也有。几千个专业投资和分析人员每年花大量的时间、精力和金钱,就是为了找出那么几个、几十个能够长期增长的公司。虽然好公司难找,但是只要愿意花心思、花时间,寻找好公司也不是无迹可寻的。有些行业总是能够出现稳定增长的公司;另有一些公司即使在行业不太景气的时候也总能保持增长。此外,牛市几乎任何股票都会飞上天,看不出有什么差别,即使垃圾股也会披上皇帝的新装,只要有故事可能涨得比成长股更高,因此是否能找到长期成长的公司似乎并不重要,几乎没有人愿意在大牛市里花大力气去找好公司。
第二,以便宜的价格买到并耐心持有。好的公司并不一定是好的股票,好公司价格太高的话也不一定适合投资。只有在熊市里,经过耐心的等待,目标公司的价格回落到其合理价值以下的时候,价值投资者才能够以合适的价格买到心仪已久的股票。但是便宜的股票不一定马上就能涨,它有可能变得更加便宜。有着良好的心态的投资者才能够忍受买套的痛苦和煎熬。投资是一种生活态度而非生活的全部。参与市场的目的并非击败对手,而是跑完全程,取得合理回报。只要我们的目标公司经得起市场的考验,确实能够稳定地增长,中长期来看一定能为我们带来成功的喜悦和财富的增长。
我们的认知过程是一个渐进的过程,生活如此,投资当然也如此,要做自己看的懂的事情,付出自己该付出的,一定要拿到该得到的,决不动摇!认清面对的风险,权衡自己的能力,控制风险永远要放到第一位。
涌峰投资:上海涌峰投资管理有限公司设立于年7月,前身为云南信托资产管理总部的中国龙投资团队。栏目推荐?食用农产品价格小幅下跌生产资料价格止涨回落?人民日报：虚拟货币绝非“一本万利”的投资品！?亿美元！中国去年成全球最大外资流入国?一只烤鸭，外地人为何爱吃全聚德？?ST中安股民维权二审胜诉投资者索赔进入“快车道”?年中大促又临：手机厂商“不确定性”加大?紧俏的汽车半导体?芯片缺货加剧分化:MCU预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇
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