米希尔·德赛来源
巴伦周刊导读
无论是企业管理者还是普通投资者，都需要培养自己的金融直觉，以做出明智的金融决策。那么对于做出正确的金融决策来说，哪些才是最重要的财务数据，应该如何理解金融数据背后的意义？
本文整合自《什么是金融》，解释了为什么估值是一种艺术而非科学，或者说披着科学外衣的艺术。
正文
在日常生活中，无论是买卖股票、收购公司、购置房产，还是投资教育，你都需要经历估值的过程。投资标的的价格是否合理？你应该支付多少钱？投资教育是一笔划算的交易吗？我应该购置房产还是租房子居住？好朋友在比特币上大赚一笔，我也应该跟进吗？
这些都是估值的基本问题，在财务专业里有一整套严密的工具指导你如何做出这些决策。
要记住，估值是一种艺术而非科学。更准确地说，它是包装在科学外衣下的艺术。估值是非常主观的，很容易出错并导致出现模棱两可的答案。尽管你可能会觉得不满意，但的确没有其他好方法能让我们更明智地做决策了。
探索黄金法则之前，我们来看两种错误的估值方法
投资回收期法
第一种评估项目的方式是基于投资者全额收回投资款所需要的时间，即投资回收期法。你只需要对比初始投入金额和后续现金流入情况，然后计算在哪个时点能收回全部投资款。这是判断是否应该进行某项投资的很有吸引力的方法。人们天生就喜欢早一点儿回收资金。
用一个案例来分析这个方法存在的问题：
你需要在两个项目之间做出选择，它们需要的初始投资均为90万美元。你只能使用投资回收期法作为标准，且只能选择其一。下表给出了每个项目的预计现金流情况。
你会选择哪个项目？项目A的投资回收期低于2年，而项目B的投资回收期为3年。如果投资回收期是你的判断标准，你应该选择投资项目A。
其实投资回收期法存在几个非常严重的问题。首先，没有考虑货币的时间价值；其次，更严重的是，投资回收期分析的结果是简单的年份数字。但这并不是你真正关心的问题，我们在意的是创造价值。投资回收期法让你选择资金回收更快的项目，但会让你远离创造更多价值的项目。
假定使用10%的折现率，项目A的净现值为美元，项目B的净现值为美元。如果使用投资回收期作为判断标准，那么你会选择净现值更低的项目，它创造的价值要小得多。这个对比反映了投资回收期法的问题所在。
内部收益率法
使用内部收益率法对项目进行评估是另一种常见的估值方法。这个方法的问题并不像投资回收期法那么严重，因为与内部收益率计算相联系的是折现现金流。但内部收益率法仍有自己的问题。当引入折现概念时，我们使用预测现金流和折现率来确定现值。
内部收益率法利用的就是这种分析思路。这种分析需要预测未来现金流，并找到使净现值等于0的折现率。
换言之，内部收益率分析得到的是假设项目在未来完全实现预期现金流时的收益率。尽管这是一个看待世界的很有吸引力的方法，内部收益率法仍然存在两方面问题。第一，内部收益率可能会给你错误的答案，因为它
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