天气引起的情绪好坏是否会影响盈利新闻的处理？
JournalofAccountingResearch?VOL.55,NO.3?June
作者：EdDehaan(UniversityofWashington),JoshuaMadsen(UniversityofMinnesota),JosephD.Piotroski(StanfordUniversity)
摘要：本文研究是否使人不高兴的环境因素影响股票市场投资者对信息事件的处理。本文搭建的新预测理论取自某项心理研究，该新预测理论认为天气引起的坏情绪将减少市场投资者的活跃水平。利用股票分析师所处地理位置上的差异，本文研究发现可信的证据表明相比处在令人愉悦天气状态下的分析师反应，处在不令人高兴天气状态下的分析师对公司盈利消息的反应更迟缓。价格关联检验发现的证据表明天气引起的情绪好坏延缓了根据盈利新闻应该变化的均衡价格调整时间，这也与分析师分析活动的减少结论相一致。本文还使用基于分析师的研究设计来重新检验一个现有的预测理论，该理论指出令人不高兴的天气引起投资者的悲观情绪，并发现在恶劣天气状况下分析师的悲观情绪和分析活动减少的证据。本文研究提供新证据，延伸并重申现有预测理论，发现令人不高兴的天气与市场活动之间的关系，这有助于更广泛的心理学和经济学文献研究，了解天气引起的情绪好坏对劳动生产率的影响。
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