作者：W.乔治.格雷戈
CHINAQIR编译整理
简介
利用量化分析和基础研究的投资过程一直都存在。许多基础研究使用量化方法帮助其筛选出一定量的可以重点考虑的公司。有一些量化方法使得分析师能够超越那些仅仅依赖非金融数据的分析。量化策略一直被认为在市场发生转变时其表现并不佳，而基础研究策略则一直被认为增加了一些基于过往经验的人为的偏差。以下是与威廉姆布莱尔投资管理公司合伙人、全球策略和投资经理乔治.葛里格的对话，讨论了一个经过认真构建的投资过程是如何利用并增强量化和基本面分析两者的优势。
这两种方法的优势和劣势是什么？
任何一种量化选股方法的主要优势包括宽度、纪律性以及对个人情感的消除。量化方法的评估范围更广泛，而不仅仅限于一小部分的公司或者议题。他们还可以调查任何一个问题，而不用担心偏见、表面现象或者不正确的文化过滤。这种没有偏差的特点对使用统一的方法在不同月份对一系列公司进行分析是有益的。那种某天醒来感觉今天是“估值股票”的一天，或者某天醒来感觉是“积极成长股”的一天的缺陷被消除掉了。
量化分析的主要缺点是它可能会对环境的变化非常敏感和脆弱。比如说，政治制度的变化，如果一个量化分析的框架是基于某一特定阶段的数据的，当它所处的环境发生变化时，它就不能很好地处理这种变化。
量化的另一个缺陷就是连贯性和灵活性的两难选择。如果一个模型的目标是连贯性，那么它就不是灵活的；如果它是灵活的，它就不是一致的。这种分歧导致了一个永无休止的辩论：是构建一个覆盖每一个行业或国家的统一的模型，还是针对不同的行业或者国家构建不同的模型。最终，这个话题是没有答案的，也是一直以来一直存在的担忧。不论是构建统一的还是具体的模型，都有一方要做出让步。
现在看一下基本面分析的优势和劣势。基于无形的主观判断的分析框架的优势是能够预料变化，并感觉到由历史数据或者历史市场表现所不能揭示的这些的变化的可能性。一个人看到和感觉到这些因素的能力是与其个性、心理和文化相关的，这些是单纯的量化模型所不能察觉到的。
基本面分析的弱势是情绪影响、有偏差以及能力有限。基本面分析受制于个体的认知力和判断力。说起来有点矛盾，这些劣势也可以成为优势。
你的投资过程是如何演变的？
威廉?布莱尔的“非美股”团队最初由三人组成。我负责投资组合管理，一位分析师负责治疗白癜风最好医院是哪家北京最好白癜风医院专家
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