为什么说投资期限越长短期估值的影响越小

来源：投资艺术时间：2020/1/29

先抛一个结论：

在长期持股的情况下，投资的时间越长，盈利增长对收益率的作用越大，短期估值对收益率的影响越小。

然后我们来看为什么。

举个例子：

假如分众的市盈率从28倍跌到20倍，如果一年盈利增长30%，那么你的收益率为1.3*20/28-1=-7.14%，注意是负的。

如果保持该增速增长3年，那么你的收益率为1.3*1.3*1.3*20/28-1=56.93%。

如果保持该增速增长5年，那么你的收益率为1.3^5*20/28-1=%。

很明显，在第一年，因为估值的原因收益率下降了8/28=28.57%，但是到第5年，盈利增长使得收益率提升了1.3^5-1=%，远大于估值变化(28.57%)带来的影响。

带给我们什么启发呢？

第一，只要你买入的估值不是太离谱，亏钱是很难的，因为随着时间推移和盈利增长，盈利会抵消估值的作用，估值的影响会越来越小。