最近一年多的时间，我很大的一个改变，就是对风险的认识，我现在的认知是，投资中真正的风险只有两个，一个是本金的永久性损失，一个是回报不足，即踏空。
本金的永久性损失，可以通过避免高价买入垃圾股、价值陷阱股等来避免，至于如何避开价值陷阱，我一直强调在选股时，商业模式与公司核心竞争力第一，估值与财务分析第二，对于价值毁灭型的公司，PE再低也不要买，当然这一点想做好很难很难。很多时候，真的不是我们买贵了，而是真的买错了。
至于回报不足，最好的避免办法还是做好资产配置，根据偏离度进行动态平衡，或者，与战略底仓相配合，进行指数基金定投。对于回报不足，我们更多的是要有一颗平常心，在追求超额收益之前，我们首先要完成资产的基本配置。
目前很多人，将投资过程中出现的净值波动视为风险，其实波动本身并不是风险，而无法承受波动才是真正的风险。市场短期走势难以预料，短期出现巨幅波动也是正常，如果缺乏承受波动的能力，那最好不要进入股市。
无法承受波动的原因有很多，最常见的是投资者对股票的认知不足，缺乏足够的信心。另一种危险的做法是，把短期资金投入股市，特别是高杠杆资金，买股票的钱，未必是闲钱，但一定要确保是长期资金，只有这样，时间才是你的朋友。
关于市场的系统性风险，我个人比较认同辛宇的观点，股市唯一的风险就是过热，每一次的巨幅暴跌都是发生在极度过热之后，如果避免了在过热阶段进场，没必要对系统性风险有太多的担心。
说了这么多，我们在实际执行中仍然会犯错，这是无法避免的事，即使伟大如巴菲特、格雷厄姆，也都犯过很多错，赔过很多钱，重要的是，我们自身的投资体系能够容错，即使犯了大错，仍然可以东山再起。
我的一个朋友说，人只要活着，就有风险，对此我们必须坦然，生活的艺术就在于，我们可以理性地承担风险。
今晚兴致突发，匆匆写成此文，有新的理解，将来再补充。
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