投资是一件反人性的事，需要理智战胜情感。很多人做不好投资的原因都是：追涨杀跌、不设止损、盲目跟风。
平均回报率高达19%！连续28年橡树资本创始人霍华德·马克斯将告诉你投资的重中之重是什么？
那么，今天以诺财富学堂12期学员冯浩洋，带您一起阅读这本投资必读书籍：《投资最重要的事》。
作者
冯浩洋（以诺财富学堂13期学员）
“以诺教育”为您分享财富学堂明星导师
王彦杰老师
推荐《投资最重要的事》
在财富学堂13期，二模块的王彦杰老师，就为大家带来这本价值投资的入门必读书。
作者霍华德·马克斯（HowardMarks）是美国橡树公司的创始人和CEO。如果看看橡树资本的业绩，你就知道马克斯备受推崇的原因了——橡树资本成立时间20多年，管理资产已经超过亿美元的巨大规模。更惊人的是其长期绩效表现：20多年来橡树资本的平均回报率高达19%，相比同期美股SP的表现只有10.1%，MSCI全球指数只有4.9%。
究竟是怎样的思考与决策，让橡树能创造如此惊人绩效?《投资最重要的事》一书，提供了我们一窥大师为何优秀的线索。
本书的作者霍华德·马克斯被内地投资市场熟知，更多源于他是一位价值投资大师。他成功预言了年科技股泡沫破裂和年金融危机，在华尔街声名鹊起；他上世纪90年代开始写“投资备忘录”，成为华尔街的必读，《投资最重要的事》究竟是什么书呢？
实际就是马克斯20多年股票投资备忘录的精华集锦。连巴菲特都备受推崇，被他称为“难得一见的有用的书”。
与巴菲特观念的相同与不同
霍华德马克思先生说，“我们的目标不在于‘买好的’，而在于‘买的好’。以低于价值的价格买进，这才是投资的真谛。”这是本书中反复强调的价值投资最重要的原则之一。
公司的好坏并不是风险的决定性因素，重点在投资人付出的价格。《安全边际》和《投资最重要的事》的两位作者都是受格雷厄姆先生的影响，并持有这种观念。这种观念也被认为是价值投资的第一阶段。
巴菲特早期就是偏向这种观念的。在遇到查理芒格后，巴菲特的想法变成以合理价格买进优秀公司为主。但是，不管是哪种观念，这些投资大师都有非常优异的投资绩效。
只是区别在于巴菲特后来更多是收购和经营企业，而霍华德马克思完全是证券投资，而且主要是股票投资。
这本书可以认为是霍华德·马克思先生专门解读自己的股票投资想法、操作方法和心法，更加专注于股票投资，更加详细，更加具有操作性，对于以股票为主的投资者更具有实践上的借鉴意义。
霍华德马克思先生把超越市场平均水平必须的与众不同的思维称为“第二层思考(Second-LevelThinking)”。投资是一门科学，更是一门艺术，而投资艺术和其他艺术一样，要想卓越出众，既要多用脑，又要多用心。
超越市场需要与众不同的思维
投资的第二层次思维
很多在做投资的朋友都有一个困惑，不要把鸡蛋放在一个篮子里，是大家都知道的道理，但是往往这么做了，最后结果却是，这边赚了那边赔了。最后打个平衡，那跟不投资也没有什么区别。其实，在投资中大部分人亏损最多的原因都是：追涨杀跌、不设止损、盲目跟风。
问题到底出在哪里？真正的问题出在没有第二层思维。
如何用脑来进行与众不同的第二次的思考和决策，想法比一般人更深一层？如何用心来坚持与众不同的第二次的思考和行动，行动上比一般人做的更高一层？
通过财富学堂两个模块的学习，我们应该对投资有了初步的认识。我们希望大家可以充分的意识到在投资上与众不同而且是与绝大多数人都不同，比在生活中与众不同更加困难。
所谓第二层思维，霍华德·马克思认为，第一层思维简单而直接，几乎人人都能做到；而第二层思维复杂、迂回而深入。也是常人所未想、所未见的洞察力，与市场普遍观点不一样的逆向思考。简单来说，第一层思维就像感性认识，属于大多数人都能够想得到的层次，热衷于寻找简单的准则和简单的答案。优秀投资者的第二层思维则是经过深思熟虑加工过的理性认识。
霍华德曾自己举过一个很好的例证：
现代宏观经济学鼻祖凯恩斯在年提出的假设报章选美比赛，假设报上发表张女性的照片，要求读者选出其中最美的6位，命中率最高的几名读者可以获得奖品。为了获胜，想法简单的参赛读者会选择最美的女性。
但是请注意，比赛获奖者要选的并不是最美的，而是最受欢迎，最多人选择的女子。因此，获胜的关键不是选美，而是根据平均参赛读者认为谁最漂亮的看法，来预测投票结果。
显然，为了做好预测，获胜者必须是第二层次思维者。（第一层次思维者并不会察觉两者间的差别。）
用一句话归纳为：逆向投资，逆向思考。而这正是巴菲特一再重复的他一生最基本的投资原则：在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。
18件投资最重要的事
在书中，霍华德马克思先生从他自己逆向思考逆向投资的40多年投资经验中，总结提炼出18种最重要的卓越投资技术。我们为大家概括如下：
1、最重要的不是盲目相信故事总是有效或者总是无效，而是清醒认识股市相当高效而且相当难以击败，只有真正的高手才能长期战胜市场。
2、最重要的投资决策不是以价格为本而是以价值为本。
3、最重要的不是买好的而是买的好。4、最重要的不是波动性风险而是永久损失可能性风险。5、最重要的巨大风险不是人人恐惧时而是人人都觉得风险很小时。6、最重要的不是追求高风险高收益而是追求低风险高收益。7、最重要的不是趋势而是周期。8、最重要的不是市场心理钟摆的中点而是终点的反转。9、最重要的不是顺势而为而是逆势而为。10、最重要的不是想到而是做到逆向投资。11、最重要的不是价格不是价值而是相对的性价比即安全边际。12、最重要的不是主动寻找机会而是耐心等待机会上门。13、最重要的不是预测未来而是认识到未来无法预测但可以准备。14、最重要的不是治疗白癜风需要多少钱全国白癜风治疗专家简介
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