投资没有那么复杂，只需要两门课程：1、如何对一个企业估值。2、如何思考市场~巴菲特。
在紧缩信用的时期，企业有没有信用比能不能赚钱更加重要。长期资金毅然决然选择给诚信度高的白马企业溢价，对企业长期盈余的稳定性要求远远超过对成长性的要求。企业有没有信用比能不能赚钱更加重要。投资者不要光想着这家公司今年能赚多少，不要以为今年企业盈利高速增长股价就一定涨。
去杠杆紧缩已经整整一年了，最大的功劳就是把可以长期保持稳健经营的企业给选出来了。在流动性没有出现拐点，市场对经济增长没有信心的时候，这类经历了多次经济周期考验的好公司是市场的偏好也是以防御保守求稳为主。至于炒作情怀的科技股创新股，时机远远没有到来，未来的走势也不太乐观。
最好的投资目标也许是快速成长的公司，不过前提是其定价相对于增长率必须要合理，同时它的管理层必须已经凭借高质量的产品在市场上建立并保持着良好的信誉。
投资者收益的基本原理：股票的长期收益并不依赖于实际的利润增长情况，而是取决于实际的利润增长与投资者预期的利润增长之间存在的差异。“市场就像一个钟摆，总是从一个极端走到另一个极端，周而复始，涨会涨过头，跌会跌过头。”投资是建立在科学基础之上的艺术。
企业价值是什么？应该会认同企业最大的价值不是在土地、设备，甚至不是几年的利润，而是过去和未来长期成长的累计利润。
华为任正非总说，最大化企业价值就是最大化长期的持续成长，不成长企业的问题就多了，成长了企业的各种问题都能消化。但作为投资者还要多想一层，我以什么价格买这个“成长”？这时候就需要看投资者的专业水平了，要观察企业能发展多少年——是周期式成长还是持续成长，利润涨了现金流涨不涨？
大家通常对1-3年的短期成长特别看重，出价过高；对5-10年以上的长期成长或者非线性成长往往比较忽略，出价不高。所以说成长是最大的价值，越超长期成长越能买到物超所值，想想茅台或者腾讯就明白了。我们需要从噪音中找到信号，要选择比买房能获得更好回报公司的股票，要选未来10年投资年化回报在15-20%以上的好公司。从公司的角度来看，需要寻找有护城河的公司，也就是有品牌、规模经济、高客户转换成本、网络效应的公司。另外，需要从人的角度来选择公司，企业家和管理团队需要有进化力，有能力和格局带领公司不断发展，这是公司的核心DNA，有助于在投资将决未决之时进行判断。
所以选择赛道和筛选优质公司就好比要找一个长长的雪坡，积满厚厚的雪，然后有一个以创始人为核心形成的雪球，雪球越滚越大，越大越快。
有人说某某行业或公司今年有没有行情，这就是投机思维了。
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