从风险投资角度，婚姻要用哪种估值法？
从人类天性来讲，男女的需求是高度统一的：既好色又好财，物质为基础，精神为追求。社会观念与社会规则改变了成年后的男女，使其向不同的方向发展，即：男求色，女求财。
1.
女性婚姻的投资模式
中国发达城市，包括韩国、日本及全亚州的国际大都市，即使男女比例不失调的前提下，"剩女"现象极其普遍。除了个别是真正不想结婚外，大部分都是想结却找不到合适的对象。究其缘由，本质上是有一种观念在起作用，即：男女经济收入要达到一个怎样的平衡，大家才认为：“男可娶，女可嫁”。说得好听点，就是：男要达到怎么样的价值，女方才会认为是可以嫁，嫁得不亏。因此女性选老公，正如同风险投资者投资企业，是风险与收益的平衡。
注意，女性这笔风险投资绝对属于战略投资，除极特别的情况，通常不能实现普通财务投资人的套现退出，一锤子的买卖，实属高危投资的典范。
分大类讲，女性婚姻的主要投资模式有三类，分别是：
第一类，绝大部分女性属于较成熟的VC投资人，即：投资目标是具有基本盈利能力且具有高度成长性的男人。这类男人在生命周期中属于发展期，前景广阔且目前价值低估。
第二类，部分女性作为天使投资人会去选择一个一穷二白、看不到未来的男人，但是罕有成功案例。当然，也有反例，比如多年前卓文君投资司马相如。
第三类，还有少量女性只
3、收益率估值法
该估值方法又多被称为“可比系数”法，即简单应用一些标准系数来确定男人价值。这种估值的基本理论基础是：男人的收入不会全部用到女人身上，女性能享受到的合理收益才对各位女性投资人更有意义。
首先，如何定义男人的收入至关重要。目前有多种说法，包括：自由现金流EBITDA(息税折旧摊销前收入)，息税前收益（EBIT），税后收益（EAT），息税折旧摊销后收入（EAITDA）。为避免各位女性投资估值偏差，建议使用EAITAD，即：Earningafterinterest,tax,depreciationandamortization。
收益率=实际支付收益/EAITAD
eg：一男在在支付完信用卡利息、车房贷利息、税、孝敬父母兄弟、给领导送礼、抽烟喝酒应酬等一切开销，以及他以前购买的房车耐用消费品折旧摊销后的年收入为2万元，今年用到你身上的钱（包括请吃饭送东西旅游约会开房间等等）为1万5千元。则：
收益资本化率=/0=0.75
若与你上任男友在一起时你的收益率为0.5，则该男估值更高；若行业普遍收益率（和你差不多的女性投资人收益）在0.1~0.3之间，则该男为买入评级，普遍收益率在0.8以上，则该男为卖出评级。
4、基于资产估值法
资产估值在当前比较流行，即基于一男现有资产的价值对其进行估值。资产估值的方式有很多种，包括公平市价法（fairmarketvalue），公允价值法（fairvalue），账面价值法和清算价值法等。
各位女性投资人对此估值方法比较熟悉，主要提醒几个估值要素：
变现能力折扣
对于一男拥有的资产要详加分析，如其拥有大量受限资产，比如交易受限类股票资产，都要乘以相应的折扣系数。
eg：一男持有市值万公司股权但不能交易，市场平均受限交易股票折扣系数为33%，则该男子实际该部分资产价值=*0.33=万元。
账面价值与公允价值
eg：一男于年以60万元购入奥迪汽车一部，以万元购入上海长宁区住宅一套，则根据市场公允价值，（预计未来一年内汽车折旧50%，房产增值%）计算：
当前账面价值=60+=万元
未来1年内实际估值=60*（1-0.5）+*（1+2）=万元
则女性投资人在当前投入相当与万元的资源对该男进行平价收购，将在未来1年内获取万元的资产溢价收益。因此有车无房的男人并不是良好的投资对象，有房者资产溢价前景十分良好。
财务报表的误区
以账面价值估值的最大风险来源于男人财务报表分析不透彻。特别需要注意的是以下几个科目；
a.“非经常性损益”。比忽悠年收入10万，实际包含撞狗屎运上街捡的5万，该收益不可持续。
b.“主营业务利润”/“营业利润”。如一男当咨询顾问年入6万，晚上出去卖唱年入10万，则要详查他主营业务到底是卖唱还是干咨询的。然后才能用相应行业的平均市盈率进行估值。
对投资类损益和资产的剥离。炒股炒房炒期货黄金外汇艺术品国库券红木家具普洱茶的，都属于刀口上舔血的，今天富明天穷。估值时候都应把相应科目剥离，规避风险。关于财务报表分析的技巧实在太多，难以详述了。
3.
投资的艺术
上文粗略介绍了简单易用的四种估值方法，合理地进行综合应用可以大大提高女性投资人的投资成功率。但是估值从来就不是科学，绝大部分的结论都建立在对未来的估计和推测之上，因此也很难说精确；投资是一门艺术，很大程度上取决于投资人自身专业能力、估值理念、投资偏好和眼光。在此，还要引申几点对男人估值中应考虑到的问题。
1、题材溢价
若男人具有相当的炒作题材，则市场估值将普遍看高一线。比如是名门之后，体貌无双，才艺出众，家务无敌，幽默诙谐，左右逢源，温柔专一等等，可以给予适当的估值溢价。因为这些题材带给女性投资人相当大的隐性收益。注意题材在估值中的占比确实不可过高，失败的案例包括：杜十娘误投了李甲、王菲误投了窦唯、阿娇误投了陈冠希等等。
2、风险控制
任何投资都有风险，因为未来不可预测，这点即便是完美的估值也不能规避。包括：非可控风险与可控风险。非可控风险包括，男人的非正常死亡、重大疾病、战争、官非、经济崩溃等；可控风险包括：其他女性投资人暗箱操作、男人主z动争取上市、财务报表造假、审计风险等等。通常情况是男人采取向另外的女性投资人定向增发的模式，则原股东股东权益被严重摊薄。
对于风险控制，只有三点建议：
a.做好投资组合，放到一个篮子里。女性应投资相当部分的自身资源到自己的职业、爱好、朋友、亲人，以免投资男人失败就一无所有一败涂地；
b.永远以低价收购。评估自身的投资实力，只购入价值低估的男人，留出足够的利润空间，不要被高价进货被套死。
c.投资资源分步到位。女性投资人容易一出手就砸出所有资源，但是万一由于估值不准就无法退出。比如看好的男人只是在男朋友阶段，就少付出点时间精力体贴关爱，等签好投资协议之后（结婚）再倾其所有。
3、投资后的整合
投资后的整合也是并购的成功关键因素。
首先，男人都有父母，如何处理好与这两位原始股东的关系直接决定你男人的未来的经营效益。
其次，作为投资人，如果女性能重新整合该男既有资产资源以发挥其整合效应（如协助男人经营人脉、搞好男人内控）等，将使投资人未来收益最大化。这就是具有高附加值的投资，十分有竞争力。
第三，文化与管控。并购成败也取决与投资人与投资男二者文化软环境是否融洽，内部管控机制是否合理。和谐的关系可以最大限度降低男人IPO的冲动与其他女性投资人的冲动。还举这个例子：卓文君一纸文章打消出于盈利高峰的司马相如引入第二位女性投资人意图，正是文化与管控的成功。
4、退出机制
女性投资人一般不愿意考虑退出。但为部分有特殊需求投资者介绍以下退出方式：
a.股权回购。即男人以现金或资产向女性投资人进行股权回购，综合考虑女性投资人的付出（青春肉体爱情及其他）来支付对价。通常方式是付青春损失费和房子归女方。
b.男人IPO后二级市场退出。即男人变成公众持股后向其他女性投资人出售拥有的股权，并获取股权溢价收益。
c.通过诉讼及其他非常手段强行退出。包括离婚官司，雇佣私家侦探捉奸等等。不在此详述。
最后，祝各位女性投资人投资成功，恭喜发财！
4.
寻找投资人：男选女的逻辑
上文从女性的视角出发，为广大女性朋友选择老公提供了切实可参考的筛选方法，并且引发了广泛的共鸣。正所谓兵来将挡，水来土掩，不但女性选老公需要正确的估值方法，男性选老婆也必须有一定的评估依据，这样才有助于社会的和谐发展，互利共赢。
男人从一出生开始，就走上了一条创业的道路，这个创业本质上就是经营男人自己，也包括经营自己的家庭、工作和生活。而当创业发展到一定阶段之时，大部分男人都需要引入外部投资者——即女性另一半来帮助自己一起经营创业大计。
从这个角度上来讲，“男求色，女求财”自然有一定道理，但是男性也追求女性的“才”，这里的“才”未必是女性的物质财富，也可能是生活才能和精神依靠。因此我们赞同男女结合物质为基础，但是精神才是婚姻真正的追求。
正如上文中的比喻，女性选老公如同风险投资者选择投资企业，是风险于收益的平衡。其实男性选老婆也好比创业者选择风险投资人，其中也有收益和风险的评估过程。因为你一旦拿了风险投资人的钱，投资人便成为了你的股东，会对你的日常运营和经营战略提出一定的期许，给予建议，甚至影响你的管理大权。
一旦选错了投资人，不但男性的创业之路不能走得更好更快，反而有可能出现方向性错误、前功尽弃。投资人甚至还可能跟你反目成仇，夺走你的管理大权，重新引进外部管理人，你的创业大业有可能毁于一旦，且名声一败涂地。
基于此，我们建议男性也应该谨慎选择投资者，做好对潜在投资人的尽职调查，一定要选择契合自身长远发展需求的投资人。如果不合适，宁愿暂缓引入投资者，依靠自身发展。下面，我们给出具体的操作建议。
5.
男人寻找投资者的注意事项
做为创业者，必须上的一堂课就是了解投资人的不同分类和投资偏好。按照前文中女性分为三种主要投资模式的逻辑来选择适合自己的投资人时非常重要的，注意点有4个：
第一，男性创业并不容易，创业者都希望自己在一穷二白之时就能遇到一个好的天使投资人，但是不得不承认这类女性毕竟是少数，最近的例子是李安在成为知名导演之前就遇上他的妻子，并和她走到现在。如果男性有运气碰到这样的天使投资人，我们建议你要好好珍惜，因为不是所有人都有你这样的好运气。同时，男性也需要好好努力，虽然许多天使投资人当初投资时候，很可能并没有期望该笔投资能够有多大回报，但是你至少应该让她的投资保本吧?如果你还有幸创业成功，让她的这笔投资翻个好几倍，那就是创业者和天使两者皆大欢喜的局面了。
第二，男性也应该承认大部分女性都属于成熟VC投资人这一个事实。所以男性应该理解一个道理，即女性VC投资于你的时候是有一定期望值的，她们希望投资在男性身上的回报最好不要低于市场的平均值，因为她们是投资人而不是慈善家。更重要的是他们还背负着来自于LP(包括父母和社会)的压力，如果投资于你的回报严重低于她们的初始预期，则最终很可能出现双方都不愿看到的局面。
第三，需要指出的是，男性创业者应该避免盲目自大的心理，即当你还处于天使阶段就希望寻找一个VC投资人，这是创业者很容易犯的一个错误，因为他们往往觉得自己完美无缺，却没有站在投资者的角度来思考问题。创业初始总是很难，大家都有体会，但在这个阶段，除非你是富二代，你可能就只能去碰运气找一个愿意青睐你的天使投资人，或者就是埋头苦干，努力创业，把自己做大做强，然后准备未来吸引成熟的VC投资者。
第四，男性必须警惕只投资极品蓝筹股的女性。这类投资人虽然总体占比不大，但是数量上有明显上升的趋势。最要命的是，这类投资人在你需要的时候从来不见踪影，当你不需要的时候，却往往步步紧逼于你，并且不能给你带来任何真实有用的价值。虽然实际操作上很难，但是我们建议男性要认清这类投资人的居心和目的，不要被其外表所迷惑。若一旦不幸引入了该类投资者，通常的做法是花费高价回购股份或者是严格控制她的投票权和管理权。
但通常情况下，这或多或少都会对你创业大业产生不利的影响，因此，你最好在一开始就保持谨慎。此外，专注于pre-IPO的PE投资类女性确实存在，你不得不承认这类投资人有其存在的合理性。但是，我们认为，在任何情况下，她们绝非男性投资者的首选。
6.
对投资者的尽职调查
投资是一种艺术。有经验的投资人还会告诉你，风险投资投的就是人。事实上对投资者进行尽职调查同样也是一门艺术，这和投资者选创业者并无区别，只是双方位置互换。作为一门艺术，事实上无论是投资还是选投资人都不存在一种永远灵验的公式或者模型。前文给出了女性四种可参考的估值方法：包括市盈率估值、价值+成长的估值公式、收益率估值法、基于资产估值法。
但是我们很负责任的告诉所有女性投资者，若你希望仅仅依靠这四个公式就找到我们中间适合你的好老公，那永远不会成功。这些公式是否有用?答案是：有，你可以用这些公式来计算然后说服LP，帮助你拿到投委会的赞成票。但是投资的核心是投“人”，即不是你能看得到的相关固定资产。归根结底，这些资产随时可能付之一炬或者被转移，所以他们并非“固定”。而“人”才是创业能否成功的关键，好的创业者能够卧薪尝胆、从头再来。当然，这类极少数的优秀创业者也是极为枪手的，根本不缺投资。
我们这里讨论的是那些还在路上的大多数普普通通的创业者，他们在面对女性VC投资人时应该如何进行尽职调查。具体而言，我们需要考察如下方面：
1、过往历史
一般了解一个投资人，我们首先可以了解其过往的投资历史，即一女之前谈过几个男朋友、分别是什么样的人、谈了多久、最后为何分手、有没有劈过腿做过小三等等。这些信息基本上可以让你大致了解对方的思想、品味和习惯等等。但是有几点必须注意：
a.投资者本身是在不断成长和走向成熟的过程中的，因此男性没必要过于追究女性过往的婚恋史。很多女性在早期的感情史上教过学费，这是可以理解的。你毕竟是同现在的她谈恋爱而不是以前的她。
b.大部分投资者较为强势，不愿主动向你披露相关信息。尤其是在认识初期，女方往往不愿披露历史信息是因为她们不希望这些信息影响你对她们的感受，或者是对你还不够信任。当然也有可能是她们故意隐瞒了一些负面信息。对于这一点，建议男性通过循序渐进的手法慢慢了解，必要的时候还可通过第三方信息源加以确认。
c.对于过往历史过于简单和过于复杂的投资人须小心。即一女告诉你她从来没有谈过恋爱，或者谈过N次恋爱(N大于10)时，你需要额外小心。如果该信息属实，那说明对方很可能过于单纯或者经历过于复杂。建议进一步进行深入调查。
2、给TS的时间
一般而言，当风险投资对你经过了一段时间的考察、内部讨论和研究之后会发给你一个TermSheet，简称TS，中文可以翻译成“投资意向书”，这表明投资人对你的认可，一旦经过进一步审核，相关要素符合投资者的判断，投资人就会投资于你，也即进入谈婚论嫁的阶段。
在如今的婚姻市场之中，男女从相识、恋爱到谈婚论嫁时间不一，市场也给予了较为宽泛的接纳度。有人认识才几个月就结婚，即所谓闪婚。也有人恋爱谈了十年八年的也不是没有。抱着认真谨慎的原则，我们认为通过一定时间的恋爱，加深双方的相互了解是非常必要的，恋爱时间不宜太短也不宜太长，具体则因人而异。总之，投资人和企业双方都有了一定的了解，形成一定的共识，才适合进入下一步。
此外，需要说明的是，投资人给出的意向书在法律上不等同于最终的投资合同，因而在一些情况下，投资人最终无法实现自己的投资承诺。这一情况在部分投资人中的发生概率尤为高，甚至可达50%的毁约率，并且近年来整体上呈增长趋势。这其中有男方的因素，有女方的因素，更多可能是双方家庭的因素。这也是为什么我们强调对投资人进行尽职调查的重要性。总之，创业者即便见到了TS，也不能高兴地太早。
3、决策力和LP组成
研究投资人必须了解风险投资的组织架构。风险投资基金的钱一般来自于LP(LimitedPartners，即有限合伙人)，他们是基金的出资方，因此或多或少对投资决策有说话权。此外，几乎所有的风投基金一般都设有一个投资委员会(InvestmentCommittee)，他们通过投票决定是否最终于投资一家企业。而投资委员会一般由风投的合伙人和部分LP代表组成。所以。我们建议创业者了解投资人所在基金的LP和投委会分别是谁，即了解投资人在整个投资决策中所扮演的角色和重要程度。
谈恋爱到一定阶段时，了解女方的LP，即父母家庭背景等非常必要。有时候，往往是他们决定了你们是否能够结婚、以及未来结婚的幸福程度。这也是为什么在中国，男方和女方在结婚前见双方的父母是一种传统。此外，你也可以通过了解女方的LP，侧面了解投资人的情况。当然，见父母的时机也需掌握好，太早太晚都显得不够正式，另外一旦对方父母像某些电视剧里一样不同意你们结婚，你还可以尽早掉转方向。
4、增值服务
创业者在选择投资者时须了解对方能够带来什么样的增值服务，常见的包括：为企业引入管理顾问和行业专家、提高战略规划、为企业介绍客户供应商、提供高管培训、政府关系和行业资源等等，总之这些都有利于创业者的进一步发展。由于如今市场上的好项目不多，投资者相互抢项目竞争激烈，部分投资人往往在增值服务方面给你画大饼，最终却无法真正实现，这一点尤其值得注意。
男性在恋爱过程中可适当 在创业、天使投资、基金等各方面都非常"落后"的日本，软银董事长兼CEO孙正义绝对是一个特殊的存在；年带领软银成功上市后，便走上一条狂热的投资收购之路。截至目前，软银已投资逾家企业。
在年软银成立30周年股东大会上，孙正义再次给世人描绘出一个新的软银30年愿景，并于年10月抛出千亿愿景基金，目的简单直白：纯粹通过大规模资金投入释放一个新的创新时代，从而重塑全球科技业版图。目前，愿景基金已在各个前沿领域广泛布局，包括芯片、卫星、自动驾驶、虚拟现实、癌症检测和基因诊断、人工智能等。
毫无疑问，软银愿景基金（SoftBankVisionFund）已成为史上规模最大的私募股权投资基金，乃至最大的并购基金。其成立之日就备受科技圈和投资圈瞩目，不仅因为其0亿美元的庞大规模，还因为其包括两大中东的主权财富基金，并且，一众科技巨头——苹果、高通、夏普等也在其LP之列。
孙正义表示，“物联网将会引领下一轮技术爆炸，正如在地球演变历史上寒武纪爆发形成了无数新物种一样，用不了多久，联网的物联网设备数量将会达到1万亿。”我们梳理愿景基金现有投资组合后发现，正是基于这一趋势将形成奇点的判断，愿景基金的投资方向与软银集团总体战略高度一致：
一方面，其对半导体芯片、无人驾驶、虚拟现实、人工智能、卫星通讯、生物技术等前沿科技领域保持着较大投资力度；另一方面，对互联网金融、共享出行、生态农业、电子商务等依托大数据的消费领域也保持持续投资；此外，斥巨资收购芯片巨头ARM、NVIDIA则体现了它在基础技术与硬件领域的大胆布局。
在一个潜力巨大的领域选定最具前景的公司，进而大笔投资，再基于互惠互利将这些公司带到更高水平，愿景基金用这种Kingmaker（拥王）式投资策略做特定行业的最大参与者——这对国内一些PE、产业基金和战略投资者有着重要启发。与此同时，不论国内还是国外，资本集中化已成市场显著特征之一，资本向后期轮次和行业头部项目高度集中，马太效应正不断加剧这一过程。随着巨额基金出现，独角兽企业因不缺资金追捧，便可选择长时间停留在一级市场——那些有幸投中的早期基金，或许需要考虑灵活多变的退出策略，比如，驱使独角兽踏上合并之路……
一、愿景基金情况概述
▲就基金规模而言，愿景基金是一个“巨无霸”的存在，0亿美元的规模意味着什么？对比一下：年前三季度，美国VC总募资额为亿美元，愿景基金规模是其4倍多；根据中国基金业协会数据，截至年三季度末，备案创业投资基金支，累计规模亿元，相当于亿美金。
▲愿景基金核心条款与其他基金没有太大差别，作为基金管理方，当该基金年回报率超过8%，软银将从超额部分抽取20%作为收入，这是私募基金行业通行标准。除此，基金存续期为12年，软银会按出资比例向各股东收取0.7%-1.3%的管理费。
▲愿景基金LP主要包括沙特公共投资基金、软银集团、穆巴达拉及苹果、夏普、高通、富士康等通信巨头企业。相较常规PE基金，愿景基金采用了一种很少见的混合融资方式，近一半（约亿美元）是债务融资，软银承诺这部分年息票率为7%，即在该基金的12年存续期中，每年需向债权人偿还约30亿美元利息。这对愿景基金来说无疑是一种挑战，不管基金投资形势如何，都会有一部分保本及利息存在。
二、愿景基金投资策略分析
▲自今年5月宣布交割亿美元后，愿景基金陆续投资了美、英、印及中国20家企业，累计投出约.49亿美元。从地理格局来看，孙正义仍然坚信硅谷和其他美国科技中心的创新实力，在被投的20家企业中有14家来自美国，占比70%，其重点 ▲梳理愿景基金现有投资组合后，我们发现，其所投企业已涵盖物联网、机器人、人工智能、电子商务、共享出行、金融科技及生物医疗等多个行业，基本围绕其三个兴趣点——AI、智能机器人以及物联网在布局未来，以互联网基础设施领域和消费级互联网领域两大方向贯穿投资逻辑。孙正义期望，愿景基金投资的公司，每一家都成为未来能支撑起全球变化的支点，把人工智能带入交通运输、食品、医药、金融等多个领域。
▲对成熟的大公司来说，新技术的进步会是其不断的干扰源，聪明的公司会通过加大投入研究开发新技术，或通过投资收购实现目标。而在孙正义掌舵下，软银二者兼施。愿景基金公布的20起交易基本上可分为两类：尖端技术和科技公司，均在领域内首屈一指。愿景基金的目标是创造一个社区，让科技公司相互合作，将科技与吃穿住行医等方面深度融合。
▲作为互联网的延伸，以IoT为代表的“万物互联”利用通信技术把传感器、控制器、机器、人员和物等通过新方式联在一起，形成人与物、人与服务、物与物相联，实现信息化、远程管理控制和智能化网络。而根据梅特卡夫定律，单从节点数量来看，物联网产业的市场规模将远远大于互联网和移动互联网市场。在万物互联的庞大生态体系中，芯片处在核心产业链位置，软银不仅巨资购入芯片厂商ARM，并通过不断增持英伟达股票成为其第四大股东；在未来网络通信领域，投资了美国卫星通信新创公司OneWeb，由此提升互联网覆盖力。
总体来看，愿景基金正朝着孙正义描绘的超级智能蓝图进行布局：短期来看，是技术结合商业场景的产品或服务；中期来看，是基于基础层建设的万物互联产业链。“有人说我花钱太多，但我认为这还远远不够，未来5年甚至更久会依然以这种速度投资，显然现在的程度只是一个开始。”孙正义正在投出一个未来，但尚待时间证明，未来图景的轮廓，正是由其投资的大大小小公司或项目所勾勒。
回首过去20多年，中国互联网实际上是靠粗犷的商业模式发展为主要助推力，但随着人口红利消失，未来的转型需要新的经济模式，新的经济增长需要核心技术推动，决定国家竞争力的最终还是科技创新，所以更多资金应该集中支持原创技术、核心技术以及自有技术的创新。对投资机构而言，需要全局观的系统性思考，不是哪里治疗白癜风最出名哪里治疗白癜风最出名
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