查尔斯·西兹摩尔
霍华德·马克斯
霍华德·马克斯，年4月23日出生，年取得芝加哥大学商学院MBA，美国投资大师、美国橡树资本管理有限公司创始人。年4月7日，以22亿美元财富位列《福布斯全美亿万富豪榜》第位。
如果沃伦·巴菲特（WarrenBuffett）、克里斯托弗·戴维斯（ChristopherDavis）、乔尔·格林布拉特（JoelGreenblatt）和塞斯·克拉曼（SethKlarman）同时推荐了一本书，那么这本书可能——很有可能——值得一读。反正我是被它吸引了。
巴菲特称马克斯的著作《投资最重要的事》是“一本罕见而有用的书”。身为一位藏书以百计的研究员，我对这个观点再同意不过。
不熟悉马克斯的人可能不知道，他是橡树资本管理公司的董事长和联合创始人，这家投资公司旗下管理资产有亿美元。《投资最重要的事》一书于年出版，是对马克斯年出版著作的更新，不同的地方在于《投资最重要的事》一书中马克斯得到了多方帮助。
哥谭资本的管理合伙人和《股市稳赚》的作者——格林布拉特，戴维斯大盘股价值基金的投资组合经理人克里斯托弗·戴维斯以及对冲基金包普斯特集团的总裁、同时也是一位受人尊敬的价值型投资人塞斯·克拉曼，都在该书中贡献了自己的观点。可见马克斯的朋友们也很优秀。
我对这本书期待颇高，而且确实没有失望。该书并不是又一本“投资指南”，也不是对获得天上掉馅饼一样的投资的老生常谈，显然这两种书在实践中的作用不大。
相反，马克斯展现了切实作为投资决策者的深刻见解，其中没有捷径和公式，也没有技巧——但这些见解中包括了资深投资者的丰富经验和深入思考。
第二层思维
马克斯以“第二层思维”作为全书第一章，我认为这是全书中最有价值的一节；只对这一章有深入理解，就能使读者领先于绝大多数。
机械性交易规则在崩溃之前很有效，但为什么不能持续有效下去呢？马克斯的解释如下：
原因很简单：没有任何一种规则永远有效。环境具有不可控性，完全相同的情况很少再现；心理学在市场中有重要作用，因为其高度可变，所以因果关系并不可靠。某种投资方法可能暂时管用，但最终按该投资方法所采取的行动会改变环境，意味着投资者需要使用新的投资方法。此外，如果其他人效仿这种投资方法，这将降低该方法的有效性。
投资与经济学类似，更像是一门艺术而非科学。这也意味着投资会更混乱一些。
“混乱”一词并非技术术语，但在这里它很准确，而且能让人望文生义。市场受人和不断变化的真实事件影响，试图将其代入机械性的交易模式或产生固定结果的未知框中，都只能导致严重后果。老实说，这一行为体现了投资者思维的懒惰和对掌握复杂情况的不情愿（甚至是根本无能力来掌握）。
上文引出了马克斯“第二层思维”的观点。“第二层思维”究竟为何物，用实例解释也许最为恰当：
??“第一层思维是‘这家公司不错，不如买点它的股票’，第二层思维是‘这家公司不错，但人人都觉得这家公司很了不起，可它并不是；大众对其估价过高而且股价也很高，不如卖出’。”
??“第一层思维是‘未来增长较低而且通胀可能上升，应当抛售股票’，第二层思维是‘前景堪忧但人人都在恐慌中卖出股票，应该买进。’”
??“第一层思维是‘我认为公司收入会下降，应该卖出股票。’第二层思维是‘我认为公司收入下降额度会小于人们的预估，这一结果会导致股价上涨，因此我应该买进股票。’”
可以将其称为逆向思维、应用博弈论或仅仅是聪明，但这是随着时间的推移成为成功投资者的必需思维，同时也是投资人鲜有或即使有也不能发挥的能力。
不按常理出牌、或和常识相悖并不容易，但从没有人说投资就应当容易。
市场技术和心理学
作为价值型投资人，马克斯并不热衷于技术性分析（例如走势分析），但他强调了掌握所谓“市场技术”，也即掌握影响证券供求的非基本面因素的重要性。不能掌握这些因素将会迷惑只
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