随着资产管理部门增长，个别公司已经成长为业内大鳄。现在很多大型企业中超过80%的AUM由美国或欧洲的资产管理人管理，其中少量机构管理规模超过1万亿美元。
企业资产管理现状
大资产管理人管理巨额资产会产生相关问题。例如，在压力状况下，如果在管理人之间转移投资授权或客户账户出现操作困难，可能会对金融系统产生影响。一些大型资产管理人也积极为其基金或更多市场参与者提供非传统或辅助性服务，例如，极少数大型资产管理人作为证券借贷市场的代理机构，可为其客户的证券借贷提供保障。同样，一些资产管理人会提供如定价、风险管理和后台职能等辅助服务。
本文主要介绍不同类型的基金，以及可能对金融稳定产生潜在影响的资产管理人所提供的服务等具有的固有结构脆弱性。资产管理人及其基金与银行和保险公司相比，具有不同的结构问题。银行和保险公司在基金对手方中一般是委托方。资产管理人通常是代理人，受客户委托，履行受托责任，追求投资者的利益最大化。客户对投资行为做出许多关键性的决定。例如，客户选择资产管理人，确定投资基金的类型、投资策略和投资资产种类，以及何时赎回。
资产管理部门与银行、保险公司不同的结构特征，为稳定全球金融体系提供重要支持。资产管理人代表客户在市场上进行交易时，通常不使用其表内资产，因为资产管理人一般不以委托人身份进行金融市场交易。相对于资产管理人所管理的资产规模，其表内资产一般可以忽略不计。因此，资产管理人的破产风险对金融体系造成的影响，一般小于其所管理基金破产的风险。
然而，有反例表明，资产管理的结构性问题会给全球金融体系的稳定性带来重大挑战。美国资产危机导致多个主要债券市场无法正常运转。此外，部分货币市场基金的结构缺陷，也是导致年全球金融危机的重要因素。虽然鲜有历史证据表明投资基金会带来系统性风险，但基金越来越频繁地投资于流动性较差资产，导致人们对其风险愈发担心。考虑到这种趋势，我们认为，对全行业结构脆弱性因素进行分析研究尤为重要。
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