可观的经济效益、高雅的品味情调，可能只有艺术品投资才能兼而有之，也正因为此，艺术品投资越来越为人们所注目。年我国人均GDP将超为5.2万元，约合美元，这意味着中国艺术品投资时代的大幕正式拉开。年至未来几年是艺术品最佳投资时期。
“据统计，到年底中国大众富裕阶层的人数已达到万人。”日前，《福布斯》中文版联合宜信财富的《中国大众富裕阶层财富白皮书》显示。有32.3%的受访者表示对艺术品感兴趣，其中字画、玉器是他们最为普遍的选择。也就是说中国有万富人意向投资艺术品。
现在是艺术品最佳投资期 年后艺术品市场受经济增速放缓、高压反腐等因素冲击，艺术品总体交易额回调较大，非正常艺术投资需求在出清，但艺术品精品因为稀缺，价格未受影响。08年金融危机期间，清三代精品瓷器依然卖出天价。根据国内外专家分析推断，艺术品市场一个完整周期为7-10年。雅昌艺术品指数显示，当下艺术品投资已处于08年历史性底部阶段，在流动性充裕而资产稀缺、优质艺术品供给严重不足甚至下滑大背景下，艺术品投资只具备结构化行情，建议未来重点 艺术品不是一个标准化的产品，其估值既有各自的投资逻辑，也有共性。艺术品投资价值判断有其特有的“道”与“术”——艺术品投资至简大道是 另类投资领域有一个自下而上逐渐发展壮大起来的市场正在逐渐走入大类资产投资者的配置视野——艺术品投资可能成为年市场的一匹黑马。
a、艺术品投资的机遇首先来自于当前实体投资回报率的下降 中国经济长期的L型底部已经逐渐成为市场共识。实体经济正面临着旧经济去产能、降杠杆和新经济初成长、融资难的困境。根据我们的测算，目前实体投资回报率约为4%，难以覆盖融资成本（年3季度金融机构人民币贷款加权平均利率为5.70%）。从产能过剩行业的广度和深度、以及当前所处的国际形势看，这一次我们“供给侧改革”面临的挑战将远远大于98年的去产能时期。实体经济的回报率下降不仅仅是周期性的，更是人口拐点后的经济潜在增速的中枢下移。
产融资本近几十年来的加速渗透也侧面体现了实体经济的低迷。年金融危机后，产融资本模式从萌芽进入成长期，尤其以传统周期行业龙头企业为代表，开始通过设立财务公司、股权投资公司、二级市场举牌以及直接通过频繁资本运作转型创投公司的模式涉足金融领域。与此同时，P2P、互联网金融等各类新金融模式也在探索中爆发。截至年底，央企控制的金融子企业资产规模已经超过两万亿，其中中石油、国电集团、中石化、招商局、中航工业、中海油、航天科技和中化集团的金融板块占到央企的60%。而近年来，以中民投、复兴集团、泛海集团、万达集团，以及京东与阿里巴巴等民营资本大鳄也开始布局产融结合的模式。
年是传统行业加速出清的攻坚之年，实体经济投资回报率的加速下滑将倒逼企业加速转型，除了旧经济向新经济转型，实体向金融的转型也将延续年的趋势，产融资本模式的扩张将进入高峰期，进一步加剧资本供给充裕与优质资产稀缺之间的矛盾。
b、金融资产收益率全面下滑为艺术品投资提供契机 我们所定义和理解的“资产荒”并非配置资产数量的稀缺，而是收益率的“稀缺”。这种收益率的“稀缺”深层次原因是受制于实体投资回报率的下降，同时也是无风险利率向下的长期趋势决定的。尽管美联储正处于货币政策正常化的过程中，但是依然无法改变全球零利率的大趋势，中国的宽松之路尚不到半程。
总量上的流动性充裕和结构上的居民财富重配催生了资管行业的黄金时代，今天的“大资管”行业管理着近70万亿的资产规模，且正朝着五年万亿加速发展着。这万亿投进任何一种传统资产中都是泡沫：房地产市场正在向下的大拐点上，A股经历十年不遇的股灾后又在全球风险资产大调整中“躺枪”，债市的未来在无风险利率下行空间收窄的背景下也不再明朗，股权投资在经历年的盛宴后仅剩残羹冷炙。
“鸡蛋不能放进同一个篮子”，但如今的问题是鸡蛋太多，优质的篮子太少，大类资产池亟需活水注入。活水一方面需要传统大类资产新发行的扩容，另一方面更需要大类资产外延式内涵的丰富。近期国内投资者对海外投资和另类投资的 艺术品市场本身处于历史底部，有望开启上行周期。根据国内外经验，艺术品市场也有周期性，一个周期为7-10年。-年为国内市场高潮期，参与主体的扩大、艺术品投资信托产品的问世，使交易额从年的.50亿元激增到年的.50亿元，年中国超过美国成为世界上第一大艺术品市场，全球市场份额占比超过30%。年后艺术品市场受风险暴露、经济增速放缓、高压反腐等冲击，交易额回调明显。当前市场正处于历史底部，流动性充裕而资产稀缺、优质艺术品供给严重不足甚至下滑，配置艺术品正当时。
从雅昌艺术品信指数规律来看，每次最低谷都是布局的好时机。目前已接近该指数历年来最底部时期，有望迎来上行周期，建议逢低建仓。
当前我国居民财富水平快速上升趋势为艺术品投资提供了经济基础。从国际经验看，人均GDP在达到美元时，艺术品投资市场加速发展；当人均GDP超过1万美元，工业化基本完成，艺术品投资将迎来爆发。年中国人均GDP为美元，其中北京、上海、天津、广东等7个省市已进入人均GDP“1万美元俱乐部”。预计年我国人均GDP达到美元，这意味着整个艺术品投资市场的经济基础已经基本打好，中国艺术品投资时代的大幕可以正式拉开。
高净值人群占比的高速增长提升了艺术品投资的需求。年末中国个人总体可投资资产达到万亿人民币，较年增长16%；年末中国高净值人群规模突破万人，较年增长了33万人，与年年底相比已经翻番。年中国私人财富市场仍将保持较快增长势头。高净值人群对另类投资（包括私募股权、私募股票投资产品、黄金、基金专户理财、对冲基金以及收藏品）的热情显著上升，投资比例从年的6%上升至年的10%，超高净值人群的这一投资比重更高。
作者：管清友、嵇旭、杨柳、梁路平、李昭函、张德礼 来源：《民生证券研究院》艺术研究 原题：《艺术品投资年展望》节录
艺术品作为一种具有艺术鉴赏、投资保值双重属性的资产类型，其普及也被认为或将在不久的将来成为引领大众富裕阶层新的投资理财风向标。今年调研新增了对中国大众富裕阶层在艺术品、保险、VC/PE等资产配置的内容。具体看来，有32.3%的受访者表示对艺术品感兴趣，其中字画、玉器是他们最为普遍的选择。
近七成受访者看涨股市 “年末中国大众富裕阶层的人数达到万人，同比增长15.9%。”日前，《福布斯》中文版联合宜信财富的《中国大众富裕阶层财富白皮书》显示，作为投资理财市场最富潜力的人群，中国大众富裕阶层数量正在持续增加。
值得 参考国际通行标准，福布斯中文版定义的大众富裕阶层是指，个人可投资资产在60万人民币至万人民币之间(约10万美元~万美元)的中国中产阶级群体。
据调查，去年底，中国私人可投资资产总额约.2万亿元人民币，年增长12.8%，主要由股票、基金、债券等金融性资产增长所带动，年底，这一规模将达到.5万亿元。而其中，大众富裕阶层拥有的私人可投资资产总额占中国私人可投资资产总额的比例在逐年增长，由年的16.6%上升到17.6%，且目前仍在继续增大。
总体来看，银行理财产品、股票和基金是受访大众富裕阶层最青睐的三种理财产品。值得注意的是，房地产投资不再受宠，首次下降到第四的位置。
与之相匹配的是，调查显示，与去年相比，受访大众富裕阶层的财富主要来源中，相对于房地产投资(16.0%)，金融产品投资让更多大众富裕阶层受益，约占财富来源的29.7%。事实上，经过近几年楼市低迷之后，尽管年底部分省市房屋销售回暖，30.7%的大众富裕阶层仍表示将会逐步撤回资金，58.1%表示维持原有的投资但不再增加，仅有11.2%表示会继续进行房地产投资，房地产投资明显降温。
（文章源自网络版权属原作者）
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