艺术品投资的机遇首先来自于当前实体投资回报率的下降。中国经济长期的L型底部已逐渐成为市场共识。实体经济面临旧经济去产能、降杠杆和新经济初成长、融资难的困境。实体经济的回报率下降不仅仅是周期性的，更是人口拐点后的经济潜在增速的中枢下移。年是传统行业加速出清的攻坚之年，实体经济投资回报率的加速下滑将倒逼企业加速转型，除了旧经济向新经济转型，实体向金融的转型也将延续年的趋势，产融资本模式的扩张将进入高峰期，进一步加剧资本供给充裕与优质资产稀缺之间的矛盾。
金融资产收益率全面下滑为艺术品投资提供契机。我们所定义和理解的“资产荒”并非配置资产数量的稀缺，而是收益率的“稀缺”。这种收益率的“稀缺”深层次原因是受制于实体投资回报率的下降，同时也是无风险利率向下的长期趋势决定的。尽管美联储正处于货币政策正常化的过程中，但是依然无法改变全球零利率的大趋势，中国的宽松之路尚不到半程。
“鸡蛋不能放进同一个篮子”，但如今的问题是鸡蛋太多，优质的篮子太少，大类资产池亟需活水注入。活水一方面需要传统大类资产新发行的扩容，另一方面更需要大类资产外延式内涵的丰富。近期国内投资者对海外投资和另类投资的 艺术品投资正处于周期底部酝酿七年之阳。艺术品市场本身处于历史底部，有望开启上行周期。根据国内外经验，艺术品市场也有周期性，一个周期为7—10年。年中国超过美国成为世界上第一大艺术品市场，全球市场份额占比超过30%。年后艺术品市场受风险暴露、经济增速放缓、高压反腐等冲击，交易额回调明显。当前市场正处于历史底部，流动性充裕而资产稀缺、优质艺术品供给严重不足甚至下滑，配置艺术品正当时。从雅昌艺术品信指数规律来看，每次最低谷都是布局的好时机。目前已接近该指数历年来最底部时期，有望迎来上行周期。
当前我国居民财富水平快速上升趋势为艺术品投资提供了经济基础。
（据民生证券研究院）
来源：收藏快报
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