面对面东方红资产管理李家春债市价值投资

来源：投资艺术时间：2017/9/14

（来源：上海证券报记者弘文）

以价值投资理念闻名行业的东方红资产管理，在年迎来权益类基金的业绩丰收。其实同时期，东方红固定收益团队旗下的基金业绩同样出色，增强型产品半年收益逾6%，且净值波动很低。突出的夏普指数背后是强大的固收投资能力。

作为东方红公募固定收益投资部的领头人，浸淫债市十多年的李家春对债市走向自有独到的分析和投资体系。在他看来，公募债基的管理其实亦有哲学可循，短期看“博弈”和“判断”在投资中似乎很重要，但归根结底还是要看“价值投资”的能力。

“如今的债市，已经进入可以‘价值投资’的阶段了。”李家春坚定的认为。

?明价值义?

价值投资在债市中如何实施，似乎是个新课题。

在李家春看来，债市的价值投资与股市的价值投资同出一理。两者的基础都在于对投资标的“准确估值”，两者的方法论都是通过“安全边际”来对冲“不确定性”。两者的落实过程必然趋向长期化，是做“时间的朋友”，追求长期投资下的“复利效应”。

当然，债市的“价值投资”也有其特点。